华尔街真(zhēn)是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的(de)风险(xiǎn)的(de)情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Rese谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗arch）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高(gāo)估了(le)谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金(jīn)业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报(bào)告(gào)刊(kān)登的(de)几小(xiǎo)时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们(men)的(de)维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及(jí)我(wǒ)们投资部门(mén)持(chí)有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所处(chù)的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫(mò)过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业(yè)的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析师、会(huì)计师(shī)和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌(diē)至(zhì)3谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗7.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣布关(guān)闭做(zuò)空仓(cāng)位。去(qù)年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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