近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方(kǎn)式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活(安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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