本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(g世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云(yún)服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术(shù)服(fú)务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无(wú)线通信(xìn)射频前端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大(dà)量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空wǒ)国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终端解决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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