本(běn)周铁(tiě)矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大(dà)商(shāng)所铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加(jiā)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断速(sù)下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走弱，二(èr)季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量(liàng)出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预(yù)期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投资(zī)端(duān)尚需(xū)时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表需基本和去(qù)年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意(yì)愿增强，对原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存本周止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明(míng)显低于历史平(píng)均水平，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库不应有过(guò)高(gāo)期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量(liàng)也同比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一(yī)趋(qū)势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期(qī)的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素(sù)影(yǐng)响，目(mù)前(qián)铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态(tài)势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样(yàng)本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约(yuē)当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压(yā)力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相秋以为期句式特点，秋以为期句式判断对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预(yù)计下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的(de)后(hòu)市，何建(jiàn)辉(huī)认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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