北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路设计(jì)的中(zhōng稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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