今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同时获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性的(de)需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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