大家好，简单看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都(dōu)在(zài)讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股票(piào)混合外，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在(zài)被(bèi)市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失去(qù)靠配(pèi)置获取超(chāo)额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天(tiān)，上一(yī)次出现持(chí)续成交(jiāo)占比超过40％的(de)板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设备(bèi)及(jí)新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关(guān)板块(kuài)市场情(qíng)绪处(chù)于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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