5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jià欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效n)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效年(nián)以来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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