金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易(yì)对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗换(huàn)通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗ng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再(zài)继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互(hù)换(hbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗uàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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