今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空"3只央(yāng)企主题ETF“官宣”发行，“十问十(shí)答”来(lái)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行(xín什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空g)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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