A股“股王(wáng)”之(zhī)争进入白热化阶(jiē)段，中国移(yí)动股价(jià)周(zhōu)中创历史新高(gāo)，一度从(cóng)独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中抢下(xià)“A股(gǔ)之王”的(de)光环(huán)，引发市场热议。截至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危。值得注意的(de)是(shì)，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按(àn)其A股股本计算则不(bù)过是(shì)一场计(jì)算(suàn)上(shàng)的乌龙，但(dàn)若均按照A股(gǔ)股价(jià)等数据计(jì)算，则(zé)其总(zǒng)市值一度(dù)达(dá)2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字(zì)经济、信(xìn)创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能等一系列热点催(cuī)化(huà)下，中国移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年(nián)上市以来最(zuì)近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场(chǎng)人士(shì)认为，中国移动和茅台这场股王宝座(zuò)的(de)争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数字经(jīng)济时代带(dài)来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，回顾历史来(lái)看，最(zuì)近十(shí)多(duō)年来股王变迁的(de)背(bèi)后似乎也(yě)反应着国内经济趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全(quán)球资本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得(dé)益于当时(shí)基(jī)建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐了(le)八年，直到(dào)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗2015年工商银行依托当年(nián)互联(lián)网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再后来(lái)，随(suí)着我国在(zài)2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此后三年的(de)消费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台股(gǔ)王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料来源：微(wēi)信公(gōng)众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅(máo)台仍一(yī)直(zhí)稳稳领(lǐng)跑，但在(zài)高(gāo)端(duān)白(bái)酒的(de)高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春(chūn)节后白(bái)酒行业的(de)终(zhōng)端动销(xiāo)几乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块经历回调，公司(sī)股价也(yě)现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其王位发出了(le)挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅(máo)台市值(zhí)这一历史(shǐ)性事件背后，除(chú)了离不开(kāi)国家政策持续推进的数(shù)字经济，与最近爆(bào)火的人鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(rén)工智能两大概念加(jiā)持，还有来自于“中(zhōng)特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前(qián)美股市值前十的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股(gǔ)。有分析认为，科技进步已成(chéng)提升生产力(lì)的重(zhòng)要因素，二级(jí)市场对科技企业的态度能一(yī)定程度显示(shì)出科(kē)技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表(biǎo)的(de)消费股(gǔ)似乎也(yě)预示着市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐(zhú)渐向数字化深度转型(xíng)的背(bèi)景下，实力(lì)强劲(jìn)并实(shí)现华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐(zhú)渐成引领中(zhōng)国经济(jì)潮流(liú)的主力军。信达证券研报表示，公司作为(wèi)国企(qǐ)数(shù)字经济(jì)担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业(yè)务，伴(bàn)随(suí)算力网络的进(jìn)一(yī)步(bù)发展，将拉(lā)动底层(céng)云计算业(yè)务(wù)的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计(jì)算(suàn)业务能力(lì)，正在从(cóng)传统(tǒng)管道运营商向数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为代表的三(sān)大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为率先修复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另(lìng)一个故事引发市(shì)场热(rè)议。即很长一(yī)段(duàn)时(shí)间以来，A股市场一直流传着“茅台魔(mó)咒”的(de)传(chuán)说(shuō)，即大多股价超过茅(máo)台的上(shàng)市公(gōng)司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场都不太好(hǎo)。本(běn)次中国移动直接(jiē)在(zài)市值上超越(yuè)茅台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些(xiē)中(zhōng)了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头的中(zhōng)国(guó)船舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶业景气度提(tí)升，股价超(chāo)越(yuè)茅台并一度(dù)突(tū)破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆(bào)发、船舶业跌入(rù)冰点后极速(sù)缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中(zhōng)文在线、全通教育(yù)等多家(jiā)公司(sī)股价均超(chāo)越茅台(tái)，但最后(hòu)的(de)结果不是(shì)业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨(yǔn)落(luò)大部分主要是由于(yú)行业景气度变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭(píng)借其产品稀(xī)缺性以及长期稳稳(wěn)增长的利(lì)润，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开这些(xiē)曾经短暂领先(xiān)者。对于一家企(qǐ)业(yè)股价(jià)能否持续上涨以及维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司的基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞(chāo)机”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国移(yí)动，为(wèi)什(shén)么此(cǐ)前市(shì)值却一(yī)直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析(xī)认为，大致(zhì)归结(jié)为两个重要原因(yīn)。一方(fāng)面，茅(máo)台越(yuè)卖越贵，但话费越交(jiāo)越(yuè)少(shǎo)。在市场(chǎng)化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价(jià)，而(ér)中(zhōng)国移动虽(suī)掌握着(zhe)大把的通信类资源(yuán)，但(dàn)作为央企需(xū)要承担(dān)“提(tí)速降(jiàng)费(fèi)”的责(zé)任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作为通信基础设(shè)施企业(yè)，需(xū)要(yào)持续(xù)不断(duàn)的建设投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近十年(nián)资本开支合计1.82万(wàn)亿(yì)元。相比之下，茅(máo)台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需(xū)要(yào)面临(lín)追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以看出，中国移动今年(nián)一季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看，一系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎(yíng)来(lái)一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动此前(qián)表示，2022年(nián)是三年投(tóu)资高(gāo)峰(fēng)的最后一(yī)年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元同比下(xià)降20亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年(nián)营收则(zé)可突(tū)破1万亿元。据(jù)业内人(rén)士(shì)测(cè)算，这(zhè)意味着届时全年资本(běn)开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动互联网进入下半场，行业重心已转(zhuǎn)向产业互联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机(jī)遇。信达证券研报表示(shì)，中(zhōng)国(guó)移动数字化转型收(shōu)入“第二(èr)曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数字化转型收(shōu)入对主营业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入规模(mó)实现新跨越，去年移动云收入达到(dào)503亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续三年(nián)实现(xiàn)翻倍(bèi)暴涨，综(zōng)合实(shí)力迈入国内业界第一(yī)阵营(yíng)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗