金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存款1小舞去掉所有衣服是什么样子的3个月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业(yè)活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，小舞去掉所有衣服是什么样子的新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持(chí)在低位。

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