自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒn钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称g)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(d钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称ì)二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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