金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗)合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对(duì)手(shǒu)方签署经中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投(tóu)资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子(zi)交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公司或(huò)其(qí)综合清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shu特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗āng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续参(cān)与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和(hé)相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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