5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗的(de)机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期(qī)望经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗liào)等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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