AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

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　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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