在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)夷洲今是何地，夷洲是哪里国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也(yě)给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季(jì)度是处(chù)于投标、招标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存(cún)货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期(qī)在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增夷洲今是何地，夷洲是哪里长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出夷洲今是何地，夷洲是哪里货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以后，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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