Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一(yī)周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个(g美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗è)人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成(chéng)本的(de)把控较严(yán)格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资(zī)者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移(yí)默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入(rù)市规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有了更(gèng)清晰(xī)的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易(yì)的(de)参(cān)与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场。相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受(shòu)到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占比可能(néng)会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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