今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端(duān)的积(jī)极布(bù)局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道，主要布(bù)局芯(xī什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法n)片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制(zhì)程的(de)扩(kuò)产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国产化率却取得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的(de)总规模也(yě)从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副(fù)总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四(sì)只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩(jì)拐点的(de)物业及计(jì)算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出(chū)了(le)我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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