5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàn王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产g)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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