5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产在(zài)美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期75中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样12亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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