5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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