财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两个(gè)月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的一个重要(yào)问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区(qū)的(de)信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市商组成的(de)委员(yuán)会一致(zhì)投票通过了上述决(jué)议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思说，提出这个问题(tí)的市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资(zī)产的面值减去(qù)违约后的(de)市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)，负责(zé)决定在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿(yì)美元的损(sǔn)失(shī)，其(qí)中有40亿(yì)美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过这(zhè)部分(fēn)的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决定(dìng)，但最后(hòu)仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易(yì)完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会，同时在“可(kě)预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌(pái)仍将(jiāng)独(dú)立(lì)运营。

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