今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个(gè)人(rén)养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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