钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价(jià)似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的(de)套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅(fú)上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池(c2l是多少毫升 2l是多少升hí)前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相(xiāng)关事(shì)项，传艺(yì)科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还(hái)需(xū)要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输(shū)入类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上(shàng)的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过(guò)，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的(de)项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作(zuò)协(xié)议(yì)外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池(chí)送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订2l是多少毫升 2l是多少升(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其(qí)在调研记(jì)录中预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安(ān)全，不(bù)太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的(de)空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优势(shì)就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技(jì)在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科(kē)技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合(hé)川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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