近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(z一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(z一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十hù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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