钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺科技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回(huí)人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日(rì)中(zhōng)天之际(jì)，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析(xī)师和(hé)个人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后一口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线(xiàn)图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着(zhe)时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营(yíng)的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对(duì)交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)的(de)投(tóu)资成(chéng)本(běn)约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地(dì)购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解(jiě)液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上(shàng)述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需(xū)要(yào)更(gèng)多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yín徐海为是谁？g)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的(de)资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离(lí)子电池(chí)项(xiàng)目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近(jìn)日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显示(shì)，市(shì)场对这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn徐海为是谁？)池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型(xíng)、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电动车领域(yù)实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能(néng)、低速(sù)电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记录中预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资(zī)者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格(gé)大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往(wǎng)投资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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