本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心规模(mó)化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频(pín)前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根(gēn)据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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