5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为A马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么I概念笑到(dào)最后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期(qī)看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎ马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么n)少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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