分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内n是正极还是负极，L是正极还是负极人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人n是正极还是负极，L是正极还是负极员的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各n是正极还是负极，L是正极还是负极类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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