5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓(cāng)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其(qí)中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多)龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了(le)相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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