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建军是哪一年国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯（编建军是哪一年(biān)辑若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持(chí)续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研(yán)报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月同期(qī)高(gāo)基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上(shàng)行预(yù)期提振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟(méng)商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地(dì)区表现尤(yóu)其(qí)值得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情的可(kě)持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金(jīn)价来看，全球地(dì)缘政治的不确(què)定(dìng)性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)不确定性等因素均有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国(guó)内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性(xìng)的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄(huáng)金(jīn)珠宝板块(kuài)估值基(jī)本处(chù)于历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍(réng)具(jù)有较大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝市场规模未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产(chǎn)业链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游的(de)终端(duān)零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零(líng)售(shòu)环节同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度(dù)来看，截至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路(lù)易·威(wēi)登集团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团(tuán)。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部公司周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行(xíng)业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。