财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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