5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部(bù)分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本(běn)不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利(lì)率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存(cún)在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期(qī)。魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会(huì)融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行(xíng)的(de)定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将(jiā魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减少(shǎo)企业(yè)及(jí)居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确(què)定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利(lì)差(chà)，都回(huí)到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可(kě)能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士可通过(guò)理财(cái)和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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