芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的变化。这(zhè)三(sān)个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决(jué)定青年(nián)失业率变动的(de)却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就业和失业(yè)人(rén)数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年(nián)失(shī)业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青年(nián)失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人(rén)群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青年(nián)人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人(rén)口的行业分布是由(yóu)就业分布(bù)决(jué)定的，吸(xī)纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其(qí)他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻(jùn)。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识(shí)密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的(de)症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大量(liàng)流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行业(yè)的一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生(shēng)人(rén)口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已苏修是什么意思，苏修是什么意思经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生(shēng)增加了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的(de)人(rén)口抽(chōu)样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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