本轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)的(de)整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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