分析人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(de)，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)资产安全(quán)要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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