在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流(liú)中(zhōng)，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大(dà)落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个(gè)区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个(gè)项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季(jì)报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公(gōng)司(sī)在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(h一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸uán)比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高于动力(lì)电(diàn)池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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