分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音余(yú)期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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