金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗中，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的(de)情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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