财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主(zhǔ)要思(sī)路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调(diào)整方案(àn)还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率中(zhōng)枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历(lì)史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银(yín)行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪(jì)90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利(lì)enjoy可数吗，joy可不可数率环境(jìng)下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品(penjoy可数吗，joy可不可数: #ff0000; line-height: 24px;'>enjoy可数吗，joy可不可数ǐn)负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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