今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的(de)行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机(jī)会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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