金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本(běn)股市(shì)走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市(shì)主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近(jìn)十(shí)年(nián)一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根(gēn)据(jù)日本(běn)交易所集(jí)团，4月(yuè)海外(wài)投资者(zhě)净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股(gǔ)市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特的出手，成(chéng)为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红(hóng)。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日本(běn)持(chí)有(yǒu)的(de)股票比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了(le)日本(běn)五大商(shāng)社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他还在(zài)上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们(men)可能(néng)和这五(wǔ)家公司(sī)都(dōu)有(yǒu)过业务来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股票，我们也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班(bān)人），因为(wèi)接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的(de)还有(yǒu)美(měi)国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早些时(shí)候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日(rì)本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经(jīborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ng)中文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日(rì)本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大(dà)量持(chí)股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布持(chí)有股born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出(chū)在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为(wèi)将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全(quán)失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国(guó)际格局大变(biàn)化的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日本的设(shè)备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全(quán)球动荡的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然(rán)不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以及(jí)人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风险在(zài)一(yī)定(dìng)程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的(de)修复(fù)，其(qí)中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)为了改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业价(jià)值和资本效率(lǜ)从而提升股价后，日(rì)本股市开(kāi)始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮。

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