财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模(mó)去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求(qiú)腰徐海为是谁？斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司(s徐海为是谁？ī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开采(徐海为是谁？cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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