北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个(g悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么è)问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美(měi)国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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