金融界(jiè)4月27日消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴(gān)尬(gà)的(de)是开盘(pán)直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最(zuì)终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值(zhí)就缩水(shuǐ)超(chāo)过60亿港(gǎng)元，惨(cǎn)遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂(guà)牌上交所后(hòu)，至今没有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第(dì)一(yī)只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡(dù)此次(cì)在港(gǎng)交所(suǒ)IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注(zhù)意的是(shì)，不知道是出(chū)于何(hé)种(zhǒng)考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍(zhēn)酒李渡并没有引入基(jī)石投资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的私(sī)募(mù)股(gǔ)权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头(tóu)KKR目前(qián)浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提(tí)供以酱香型为主的次高端白酒产(chǎn)品的中(zhōng)国白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香(xiāng)型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中国白(bái)酒行业中提供(gōng)三种香型白酒(jiǔ)的第三大公(gōng)司。2020年(nián)到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归母净(jìng)利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速(sù)在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也(yě)处于(yú)下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的(de)毛利(lì)率(lǜ)超过(guò)90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪横”的广告(gào)支(zhī)出。财报(bào)显示(shì)，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开(kāi)支分别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期(qī)分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报(bào)告期(qī)内(nèi)，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存(cún)货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存(cún)货(huò)为基酒，但仍然(rán)有不少针对(duì)其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率和(hé)“豪横”的广告(gào)支出，这(zhè)与(yǔ)珍酒李(lǐ)渡创始人(rén)吴(wú)向(xiàng)东的(de)操盘手法(fǎ)密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的一(yī)个普通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外(wài)贸学校毕(bì)业的吴向(xiàng)东，进(jìn)入其姐夫傅军旗(qí)下新华(huá)联(lián)集团工作。此后四年，他升至新华联集团董事(shì)、董事局副(fù)主(zhǔ)席(xí)。也是在(zài)此，吴向东正式开启了他的白(bái)酒事业。

　　在(zài)傅军的帮(bāng)助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川(chuān)酒王的(de)代理权，仅(jǐn)一年(nián)就将川酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与(yǔ)五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是他(tā)在白酒业(yè)首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后，金六福(fú)在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯，媒体将(jiāng)时任男足主教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和好运(yùn)福(fú)星。深谙营销的(de)吴(wú)向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六(liù)福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以(yǐ)及(jí)湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴向东实际(jì)控制的金东集团旗(qí)下共有(yǒu)华致酒行、华泽(zé)酒(jiǔ)业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资(zī)三个产业板块(kuài)。涉足金融、文(wén)化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一举(jǔ)成为湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院发(fā)布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以(yǐ)230亿(yì)元人民币财(cái)富位(wèi)列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关论(lùn)坛上，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇为知名(míng)的盛初咨询董事长王朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体(tǐ)将长期进入销量负(fù)增长、收入(rù)低增长或0增长、利润(rùn)低(dī)增长(zhǎng)的(de)内卷时代(dài)，并(bìng)且很可能刚刚(gāng)开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的(de)分水岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次(cì)高(gāo)端库存仍未消化(huà)，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端的恢复没有看到(dào)更强的动(dòng)力，仍然在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季度(dù)上(shàng)市公司业绩会出现增速放(fàng)缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库(kù)存周(zhōu)期看趋势(shì)，现在存在(zài)三个矛盾(dùn)：一是产区和(hé)供(gōng)需的矛盾，大产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销量在下(xià)降；二(èr)是名酒企(qǐ)业都在向(xiàng)下扩(kuò)展产品线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三(sān)是名(míng)酒企业渠道重心下移(yí)，和地方(fāng)酒企的(de)渠道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而(ér)2016年是1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱以(yǐ)下的价(jià)位带，其原因在于城市(shì)化(huà)，大(dà)部分劳动(dòng)人口从农(nóng)村转移到城市(shì)后，消(xiāo)费习惯变了，导(dǎo)致(zhì)未来升级空间基数(shù)变(biàn)小；超高(gāo)端(duān)从5万吨(dūn)上涨到10万吨(dūn)，次高端（售价(jià)在300-800元）的(de)量至少涨了两(liǎng)倍(bèi)。

　　他(tā)给(gěi)出了一(yī)组各价格带白酒(jiǔ)节前(qián)和节后的终端进货量数据。其中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下(xià)降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次(cì)高(gāo)端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后(hòu)上涨12%如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未来走向何方让(ràng)我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁