5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发(fā)生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中在(zài)活(huó)期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dà艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机n)企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决(jué)定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要(yào)财政政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大(dà)量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存(cún)款资金(jīn)的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及(jí)居民的(de)短(duǎn)期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向消费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能(néng)进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的(de)投(tóu)资(zī)工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风(fēng)控能力(lì)的(de)人士可通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为(wèi)保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值增值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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