本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？业绩一(yī)般般(bān)，民营医(yī)院里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决(jué)方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？chē)数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信息设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极(jí)低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来(lái)的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技(jì)术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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