近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最(zuì)广的是(s见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语hì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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