财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路(lù)是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研(yán)究后900g是几斤 900g是多少毫升出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示(shì)，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大、对投(tóu)资(zī)收益(yì)率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售(shòu)炒作难以避免900g是几斤 900g是多少毫升。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美(měi)国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市(shì)场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成本。

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